Kas yra įmonių obligacijos? Kaip jos veikia ir kokia jų rizika?

Įmonių obligacijos – tai skolos vertybiniai popieriai, kuriuos išleidžia įmonės, siekdamos pasiskolinti lėšų verslo plėtrai, projektams ar kitoms reikmėms. Investuotojas, įsigydamas obligaciją, skolina pinigus įmonei, o ši pagal obligacijos sąlygas įsipareigoja mokėti fiksuotas palūkanas ir termino pabaigoje grąžinti investuotą sumą.

Investavimas į įmonių obligacijas gali būti viena iš priemonių diversifikuojant investicinį portfelį. Tačiau obligacijos nėra nerizikingos – prieš investuojant svarbu įvertinti emitentą, obligacijos sąlygas, terminą, palūkanas bei įkeitimo priemones. Visą šią informaciją verta išanalizuoti prieš priimant  sprendimą ar investuoti į įmonės obligacijas ar ne.

Kas yra įmonių obligacijos?

Įmonių obligacijos yra įmonės išleidžiami skolos vertybiniai popieriai. Paprastai tariant, tai būdas įmonei pasiskolinti pinigų iš daugelio tiek juridinių, tiek fizinių investuotojų.

Investuotojas įsigyja obligaciją ir tampa kreditoriumi – jis skolina lėšas obligaciją išleidusiai įmonei. Už suteiktą finansavimą investuotojui mokamos obligacijos sąlygose nustatytos palūkanos. Pasibaigus obligacijos terminui, emitentas pagal sąlygas grąžina nominalią obligacijos vertę.

Kaip veikia įmonių obligacijos?

Įmonių obligacijų veikimą galima paaiškinti paprastu pavyzdžiu. Tarkime, įmonė išleidžia 1 000 Eur nominalios vertės obligaciją, kurios metinė palūkanų norma yra 8 proc., o terminas – dveji metai.

Jeigu obligacijos sąlygos numato metinį palūkanų mokėjimą, investuotojas gali gauti 80 Eur palūkanų per metus. Pasibaigus terminui, pagal emisijos sąlygas investuotojui grąžinama 1 000 Eur nominali suma.

Svarbu suprasti, kad tai yra supaprastintas pavyzdys. Faktinė grąža priklauso nuo konkrečios emisijos sąlygų, mokesčių, įsigijimo kainos ir kitų aplinkybių.

Kodėl įmonės leidžia obligacijas?

Įmonės obligacijas gali leisti dėl įvairių priežasčių. Pavyzdžiui, finansavimas gali būti naudojamas:

• verslo plėtrai;
• naujiems projektams įgyvendinti;
• nekilnojamajam turtui vystyti;
• įrangai ar kitam turtui įsigyti;
• apyvartiniam kapitalui finansuoti;
• esamiems įsipareigojimams refinansuoti.

Todėl prieš investuojant svarbu ne tik žinoti, kokios yra obligacijų palūkanos, bet ir suprasti, kam įmonė naudos pritrauktas lėšas.

Kuo įmonių obligacijos skiriasi nuo akcijų?

Pagrindinis skirtumas yra investuotojo vaidmuo. Įsigijęs akcijų, investuotojas tampa įmonės akcininku. Įsigijęs obligacijų, jis įmonei skolina pinigus ir tampa jos kreditoriumi. Taip pat skiriasi ir gaunama grąža. Investuojant į akcijas jūs nežinote, kokią grąžą gausite, tai priklauso nuo akcijų rinkos bei to, kada nuspręsite parduoti turimas akcijas. Investuodami į obligacijas jūs iš karto žinote, kokią palūkanų normą gausite bei kada bus obligacijų išpirkimo data. Tai leidžia lengviau planuoti savo finansinius srautus.

Obligacijų atveju palūkanos yra nustatomos obligacijos sąlygose, o akcijų atveju dividendai bei grąža nėra garantuojami. Įmonių obligacijos dažniausiai turi nustatytą terminą, kuriam pasibaigus, pagal emisijos sąlygas, obligacijos yra išperkamos. Tuo tarpu akcijos įprastai neturi nustatyto išpirkimo termino ir gali būti laikomos neribotą laiką.

Skiriasi ir pagrindinės rizikos. Obligacijų investuotojui svarbi emitento kredito rizika, nes įmonė turi vykdyti savo skolinius įsipareigojimus pagal obligacijos sąlygas. Akcijų investuotojas susiduria su akcijų rinkos bei įmonės veiklos rizika – akcijos vertę gali reikšmingai veikti įmonės finansiniai rezultatai, rinkos sąlygos ir investuotojų lūkesčiai.

Todėl paprastai galima sakyti, kad obligacijų investuotojas yra įmonės kreditorius, o akcijų investuotojas – įmonės dalies savininkas. Vis dėlto nei obligacijos, nei akcijos savaime nėra nerizikingos investicijos.

Kokios yra pagrindinės įmonių obligacijų sąlygos?

Prieš investuojant svarbu suprasti pagrindinius terminus, nurodomus obligacijų emisijos dokumentuose.

Obligacijos nominali vertė

Nominali vertė – tai suma, kuri paprastai nurodoma vienai obligacijai ir kurią emitentas pagal sąlygas įsipareigoja grąžinti obligacijos išpirkimo metu. Nominali vertė nėra tas pats, kas obligacijos rinkos ar įsigijimo kaina.

Obligacijų palūkanos

Palūkanos – tai atlygis investuotojui už įmonei paskolintas lėšas. Jos gali būti fiksuotos arba nustatytos kitomis emisijos sąlygose aprašytomis taisyklėmis. Svarbu atkreipti dėmesį ne tik į palūkanų dydį, bet ir į tai, kada bei kaip jos bus mokamos.

Obligacijos terminas

Obligacijos terminas – laikotarpis, kuriam investuotojo lėšos skolinamos emitentui. Terminui pasibaigus, pagal emisijos sąlygas obligacijos yra išperkamos. Investuotojui svarbu įvertinti, ar pasirinktas terminas atitinka jo finansinius tikslus ir planuojamą pinigų panaudojimo laiką.

Obligacijų pajamingumas

Pajamingumas parodo investicijos grąžą, atsižvelgiant į obligacijos kainą ir kitus konkrečius parametrus. Jis nebūtinai sutampa su obligacijos kupono ar palūkanų norma. Todėl vertinant skirtingas obligacijas vien tik palūkanų procento gali nepakakti.

Užtikrintos ir neužtikrintos obligacijos

Kai kurios obligacijos gali būti užtikrintos konkrečiu turtu ar kitomis priemonėmis, o kitos – neužtikrintos. Užtikrinimas gali turėti reikšmės investuotojo pozicijai emitentui susidūrus su finansiniais sunkumais, tačiau pats užtikrinimas nereiškia, kad investicija yra be rizikos. Būtina vertinti konkrečios emisijos sąlygas.

Kokia yra investavimo į įmonių obligacijas rizika?

Įmonių obligacijos nėra nerizikinga investicija. Pagrindinė rizika susijusi su emitento gebėjimu vykdyti savo įsipareigojimus, tačiau investuotojas taip pat gali susidurti su likvidumo, palūkanų normų, infliacijos ir kitomis rizikomis.

Emitento nemokumo rizika

Didžiausia rizika yra susijusi su įmone, kuri išleido obligacijas. Jeigu jos finansinė padėtis pablogėja ir ji nebegali vykdyti savo įsipareigojimų, investuotojas gali negauti dalies arba visų numatytų mokėjimų. Todėl prieš investuojant verta įvertinti įmonės finansinę būklę, verslo modelį, pajamas, įsipareigojimus ir obligacijų išleidimo tikslą. Taip pat įmonės nemokumo atvėju net jeigu emitentas negali vykdyti savo įsipareigojimų, tai investuotojai savo lėšas gali atgauti iš įkeistų turto priemonių, todėl prieš investuojant labai svarbu įsivertinti jų vertę.

Palūkanų normų rizika

Rinkoje keičiantis palūkanų normoms, gali keistis ir obligacijų patrauklumas. Tai ypač aktualu obligacijoms, kuriomis prekiaujama antrinėje rinkoje. Jeigu rinkoje atsiranda naujų panašaus rizikingumo obligacijų su didesnėmis palūkanomis, anksčiau išleistos obligacijos gali tapti mažiau patrauklios.

Likvidumo rizika

Ne visas obligacijas galima lengvai parduoti anksčiau laiko. Jeigu nėra aktyvios antrinės rinkos, investuotojui gali būti sudėtinga realizuoti investiciją norimu metu ar už norimą kainą. Todėl labai svarbu įsivertinti, kuriam laikui galite investuoti, ar nenutiks nenumatytų aplinkybių, kai šių pinigų Jums prireiks? 

Infliacijos rizika

Net ir gaunant nustatytas palūkanas, infliacija gali mažinti realią investicijos grąžą. Jei kainos auga sparčiau nei investicijos vertė ir gaunamos pajamos, už uždirbtus pinigus ateityje galima įsigyti mažiau prekių ir paslaugų. Todėl svarbu įsivertinti, kuriam laikotarpiui renkatės investuoti. Jeigu palūkanos didelės, o rizika tenkina, galbūt verta investuoti ir užfiksuoti didesnes palūkanas ilgesniam laikui.

Koncentracijos rizika

Investuojant didelę portfelio dalį į vieną emitentą, didėja priklausomybė nuo vienos įmonės rezultatų. Todėl diversifikacija yra vienas iš pagrindinių rizikos valdymo principų. Prieš pradedant investuoti yra naudinga sugalvoti savo investavimo strategiją bei veiksmus. Kur, kiek planuojate investuoti, kaip diversifikuosite savo investicijas, taip subalansuojant savo investicinį portfelį.

Kokia yra įmonių obligacijų grąža?

Įmonių obligacijų grąža priklauso nuo konkrečios emisijos sąlygų. Vienas svarbiausių rodiklių yra palūkanų norma, tačiau vertinant investiciją reikėtų atsižvelgti ir į obligacijos įsigijimo kainą, terminą, mokėjimų grafiką, mokesčius bei galimybę obligaciją parduoti anksčiau nustatyto termino.

Didesnės palūkanos paprastai nėra „nemokama“ papildoma grąža – jos gali atspindėti didesnę emitento ar konkrečios emisijos riziką. Todėl sprendžiant, ar investicija patraukli, nereikėtų vadovautis vien didžiausiu siūlomu procentu. Daug svarbiau suprasti, iš kur atsiranda siūloma grąža ir kokią riziką prisiima investuotojas.

Kaip investuoti į įmonių obligacijas?

Investavimas į įmonių obligacijas prasideda ne nuo palūkanų normos pasirinkimo, o nuo emisijos ir emitento įvertinimo.

1. Įvertinkite emitentą

Išsiaiškinkite, kas išleido obligacijas, kokia yra įmonės veikla, finansinė būklė ir kaip ji planuoja panaudoti pritrauktas lėšas.

2. Perskaitykite obligacijų sąlygas

Patikrinkite terminą, palūkanų dydį, mokėjimo grafiką, nominalią vertę, išpirkimo sąlygas, užtikrinimą ir kitą svarbią informaciją.

3. Įvertinkite riziką

Kuo didesnės siūlomos palūkanos, tuo svarbiau suprasti, kokia rizika slypi už siūlomos grąžos, nes įprastai, kuo didesnės palūkanos, tuo investicija yra rizikingesnė. Tačiau taip pat svarbu suprasti, kad kiekviena platforma turi savo rizikos vertinimo metodiką, tad tarpusavyje lyginti skirtingų platformų rizikingumą yra netikslinga.

4. Palyginkite pajamingumą

Lyginkite ne tik nominalias palūkanas, bet ir bendrą potencialią grąžą bei investavimo sąlygas.

5. Įvertinkite investavimo laikotarpį

Investuojami pinigai neturėtų būti tie, kurių gali prireikti artimiausiu metu, ypač jei obligaciją nėra lengva parduoti anksčiau termino.

6. Diversifikuokite

Užuot visą kapitalą skyrus vienai obligacijai ar vienam emitentui, galima svarstyti skirtingų emitentų, sektorių ir turto klasių derinį.

Į ką atkreipti dėmesį prieš perkant įmonių obligacijas?

Prieš investuojant verta sau atsakyti į šiuos klausimus:

• Kas yra obligacijų emitentas?
• Kokia jo finansinė būklė?
• Kam bus naudojamos pritrauktos lėšos?
• Koks obligacijos terminas?
• Kokios nustatytos palūkanos?
• Kada ir kaip mokamos palūkanos?
• Kokia obligacijos nominali vertė?
• Ar obligacijos yra užtikrintos?
• Kokios yra išpirkimo sąlygos?
• Ar galima obligaciją parduoti anksčiau?
• Kokia yra likvidumo rizika?
• Kokia galima grąža po mokesčių?
• Kaip ši investicija dera su visa mano investicinio portfelio struktūra?

Vien didelė palūkanų norma nėra pakankama priežastis investuoti. Pirmiausia reikėtų suprasti, kokią riziką prisiimate siekdami šios grąžos.

Įmonių obligacijos ir kitos investavimo galimybės

Įmonių obligacijos yra tik viena iš daugelio investavimo priemonių. Skirtingai nei akcijų atveju, investuotojas, įsigydamas įmonės obligacijų, tampa kreditoriumi ir pagal nustatytas sąlygas gauna palūkanas. Vyriausybių obligacijos taip pat suteikia galimybę uždirbti iš palūkanų, tačiau jų emitentas yra valstybė. Investuojant į akcijas, grąža gali būti gaunama dėl akcijų vertės augimo ir dividendų, tačiau jų vertė gali reikšmingai svyruoti.

Indėliai paprastai pasižymi mažesniais kainos svyravimais, tačiau jų grąža gali būti mažesnė už kitų investicijų potencialią grąžą, o infliacija gali mažinti realią sukauptų pinigų vertę. Nekilnojamasis turtas gali generuoti nuomos pajamas ir ilgainiui brangti, tačiau jam būdingos didesnio pradinio kapitalo, likvidumo ir turto valdymo rizikos. Todėl nėra vienos geriausios investavimo priemonės – pasirinkimas turėtų priklausyti nuo investavimo tikslo, laikotarpio, rizikos tolerancijos ir bendros portfelio struktūros.

Viena turto klasė nėra geresnė už kitą. Investavimo priemonės pasirinkimas turėtų priklausyti nuo individualių tikslų, investavimo laikotarpio ir toleruojamos rizikos.

Ar verta investuoti į įmonių obligacijas?

Įmonių obligacijos gali būti viena iš diversifikuoto investicinio portfelio dalių, tačiau jos nėra tinkamos kiekvienam investuotojui. Prieš investuojant svarbu įvertinti emitentą, obligacijos sąlygas, galimą grąžą, riziką ir tai, kiek laiko galite laikyti investuotus pinigus.

Investuotojui, kuris siekia periodinių pajamų ir supranta su skolos vertybiniais popieriais susijusias rizikas, įmonių obligacijos gali būti įdomi alternatyva kitoms investavimo priemonėms.

Tačiau sprendimas neturėtų būti grindžiamas vien pažadėta palūkanų norma. Kuo geriau suprantamos investavimo sąlygos ir rizikos, tuo pagrįstesnis gali būti sprendimas.

Dažniausiai užduodami klausimai apie įmonių obligacijas

Įmonių obligacijos gali kelti nemažai klausimų, ypač pradedantiesiems investuotojams. Todėl žemiau pateikiame atsakymus į dažniausiai kylančius klausimus apie obligacijų veikimą, palūkanas, pajamingumą, riziką ir investavimo galimybes.

Kas yra įmonių obligacijos?

Įmonių obligacijos yra skolos vertybiniai popieriai, kuriuos išleidžia įmonės siekdamos pasiskolinti lėšų. Investuotojas skolina pinigus įmonei ir pagal obligacijos sąlygas gali gauti palūkanas bei termino pabaigoje susigrąžinti nominalią investicijos sumą, jei emitentas vykdo savo įsipareigojimus.

Kaip uždirbama iš įmonių obligacijų?

Pagrindinė grąža gaunama iš obligacijos sąlygose nustatytų palūkanų. Jei obligacija įsigyjama ar parduodama antrinėje rinkoje už kitokią kainą nei jos nominali vertė, galutinei investicijos grąžai įtakos gali turėti ir kainos pokytis.

Ar įmonių obligacijos yra saugios?

Įmonių obligacijos nėra nerizikingos. Pagrindinė rizika yra emitento nesugebėjimas vykdyti savo finansinių įsipareigojimų. Rizikos lygis taip pat priklauso nuo obligacijos sąlygų, užtikrinimo, termino, likvidumo ir kitų aplinkybių.

Ar galima prarasti pinigus investuojant į įmonių obligacijas?

Taip. Jei obligacijų emitentas susiduria su finansiniais sunkumais ar tampa nemokus, investuotojas gali neatgauti visos investuotos sumos arba dalies numatytų palūkanų. Todėl prieš investuojant būtina įvertinti konkrečios emisijos ir emitento riziką.

Kuo skiriasi įmonių ir vyriausybių obligacijos?

Pagrindinis skirtumas yra emitentas. Įmonių obligacijas leidžia įmonės, o vyriausybių obligacijas – valstybės. Skiriasi ir su emitentu susijusi rizika, todėl vertinant obligaciją svarbu atsižvelgti į jos emitento finansinį pajėgumą.

Kas yra obligacijos kuponas?

Obligacijos kuponas – tai palūkanų norma arba palūkanų mokėjimas, nustatytas obligacijos sąlygose. Jis parodo, kokias palūkanas investuotojas gali gauti pagal nominalią obligacijos vertę, tačiau kuponas nebūtinai sutampa su faktiniu investicijos pajamingumu.

Kas yra obligacijų pajamingumas?

Obligacijos pajamingumas parodo potencialią investicijos grąžą, atsižvelgiant į obligacijos kainą ir kitus parametrus. Todėl vertinant skirtingas obligacijas svarbu žiūrėti ne vien į nurodytą palūkanų normą, bet ir į faktinę įsigijimo kainą bei investavimo sąlygas.

Ar galima parduoti įmonių obligacijas anksčiau termino?

Tai priklauso nuo konkrečios obligacijos ir rinkos sąlygų. Jei obligacija yra prekiaujama antrinėje rinkoje, ją gali būti įmanoma parduoti anksčiau. Tačiau nėra garantijos, kad tuo metu bus pirkėjas ar kad obligaciją pavyks parduoti už norimą kainą.

Kodėl įmonės leidžia obligacijas?

Įmonės obligacijas gali leisti siekdamos pritraukti finansavimą verslo plėtrai, projektams, nekilnojamojo turto vystymui, apyvartiniam kapitalui ar kitoms reikmėms. Obligacijos suteikia įmonei galimybę skolintis iš investuotojų pagal iš anksto nustatytas sąlygas.

Ar obligacijos apsaugo nuo infliacijos?

Ne visos obligacijos automatiškai apsaugo nuo infliacijos. Jei infliacija yra didesnė už investicijos grąžą, reali investuotojo perkamoji galia gali mažėti. Todėl vertinant obligacijas svarbu atsižvelgti ne tik į nominalią grąžą, bet ir į infliacijos poveikį.

Kaip pasirinkti įmonių obligacijas?

Renkantis įmonių obligacijas svarbu įvertinti emitento finansinę būklę, veiklos modelį, obligacijos terminą, palūkanas, užtikrinimą, likvidumą ir emisijos sąlygas. Taip pat verta įvertinti, kaip konkreti investicija dera su visa jūsų portfelio struktūra.

Ar obligacijos tinka pradedančiajam investuotojui?

Obligacijos gali būti svarstomos ir pradedančiojo investuotojo portfelyje, tačiau prieš investuojant būtina suprasti jų veikimo principą ir rizikas. Vien tai, kad obligacija moka fiksuotas palūkanas, nereiškia, kad investicija yra nerizikinga.

Apibendrinimas apie obligacijas bei jų riziką

Įmonių obligacijos yra būdas investuotojui skolinti pinigus įmonei ir pagal nustatytas sąlygas gauti palūkanas bei termino pabaigoje susigrąžinti nominalią investicijos sumą, jei emitentas vykdo savo įsipareigojimus.

Šios investicijos gali būti naudojamos portfelio diversifikavimui ir periodinėms pajamoms siekti, tačiau kartu jos susijusios su emitento, likvidumo, palūkanų normų, infliacijos ir kitomis rizikomis.

Todėl svarbiausias klausimas prieš investuojant nėra vien „kiek moka obligacija?“, bet ir „kokią riziką prisiimu dėl šios grąžos?“. Supratus obligacijos sąlygas, įvertinus emitentą ir diversifikavus investicijas, galima priimti labiau pagrįstus sprendimus.

Svarbi informacija

Prieš priimant investicinį sprendimą rekomenduojame savarankiškai įvertinti savo finansinę situaciją, investavimo tikslus ir prisiimamą riziką bei susipažinti su konkrečios investicijos sąlygomis ir susijusiais dokumentais.

Pastebėję šiame straipsnyje klaidą, netikslumą ar neatitikimą, kviečiame apie tai informuoti mus – mums svarbu, kad pateikiama informacija būtų kuo tikslesnė, aiškesnė ir naudingesnė skaitytojui.